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  • 研报:国泰君安证券:苏宁易购:全途径多场景继续推动

  • 作者:   信息来历:国泰君安证券 2020-02-19 20:58
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  •   本陈述导读:

      线下门店继续扩张,线上聚集交际运营,加盟店下探低线商场,收买家乐福继续补足非电事务布局,多品类、全途径、全场景开展优势继续凸显。

      出资关键:

    原油期货配资  出资主张:线下门店继续扩张,线上聚集交际运营,加盟店下探低线商场,收买家乐福继续补足非电事务布局,多品类、全途径、全场景开展优势继续凸显。考虑出资收益影响,上调2019 年EPS 至1.44(+0.9)元,保持2020-2021 年EPS 为/0.24 /0.33 元。考虑公司营收增速放缓,参照可比公司,保存给予公司2019 年0.45 倍PS,下调目标价至14.21(-3.25)元,保持“增持”评级。

    原油期货配资  成绩契合预期,出资收益添加导致赢利大幅增加,小店亏本拉低扣非净利,毛利率稳中有升。苏宁2019Q1-Q3 完成收入2010.09 亿元,同比+16.21%;完成归母净赢利119.03 亿元,同比+94.28%;扣非净赢利-41.51 亿元,同比-1755%。单季度看:2019Q3 完成营收654.37 亿元,同比+5.05%;完成归母净赢利97.64 亿元,同比+7795.91%。

      线下多场景继续推动,零售云快速扩张,收买家乐福我国加强快消品。2019Q1-Q3,公司新开各类门店529 家,调整封闭各类门店1231家,零售云加盟店新开2187 家,封闭127 家;完成对万达百货和家乐福我国收买,将推动对家乐福超市的互联网改造晋级。

    原油期货配资  线上交际、社区、内容电商才能提高,物流、仓储基础设施进一步完善。公司强化苏宁拼购、苏宁推客、苏小团、榴莲视频、小程序等运营产品的立异,完善公司的交际运营矩阵。截止2019Q3 苏宁物流具有仓储及相关配套总面积1,150 万平方米,快递网点26,091 个。

    原油期货配资  危险提示:经济增速放缓、职业竞赛加重等。(来历:国泰君安证券 文/訾猛 张睿 编选:网经社)